美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普近日解除了對(duì)美國(guó)液化天然氣(LNG)出口新許可證的禁令，這一舉措緩解了全球天然氣供應(yīng)的長(zhǎng)期不確定性，并引發(fā)了歐洲天然氣價(jià)格的波動(dòng)。基準(zhǔn)期貨在上一交易日上漲超過2%后，繼續(xù)出現(xiàn)波動(dòng)。

　　據(jù)了解，特朗普撤銷了其前任拜登總統(tǒng)于2024年1月實(shí)施的一項(xiàng)措施，該措施暫停了對(duì)美國(guó)液化天然氣出口新許可證的審批。此舉為相關(guān)企業(yè)申請(qǐng)新許可證鋪平了道路。同時(shí)，特朗普再次呼吁歐盟增加對(duì)美國(guó)石油和天然氣的采購(gòu)，以避免潛在的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。目前，美國(guó)已經(jīng)是歐洲最大的液化天然氣供應(yīng)國(guó)。

　　盡管新許可證的發(fā)放早在市場(chǎng)預(yù)期之中，但它仍有助于緩解年初市場(chǎng)動(dòng)蕩后的部分擔(dān)憂。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)大臣武藤洋二周二表示：“這一變化可能會(huì)對(duì)全球液化天然氣市場(chǎng)產(chǎn)生影響，因?yàn)樵撌袌?chǎng)的供需結(jié)構(gòu)本已十分緊張。然而，這可能會(huì)增加供應(yīng)，從而有助于穩(wěn)定市場(chǎng)?！彼€指出，這一舉措將提高日本液化天然氣采購(gòu)的可預(yù)測(cè)性。

　　歐洲方面，盡管未來項(xiàng)目有望受益于這一變化，但今年仍面臨挑戰(zhàn)。由于失去了穿越烏克蘭的俄羅斯管道天然氣，歐洲需要更多液化天然氣來滿足需求。

　　圖1

　　國(guó)際能源署(IEA)周二發(fā)布報(bào)告稱，該地區(qū)的液化天然氣進(jìn)口量在一年前有所下降，但到2025年可能增長(zhǎng)15%以上。全球天然氣市場(chǎng)的平衡仍然脆弱。

　　自三年前的能源危機(jī)以來，歐洲已成功實(shí)現(xiàn)能源供應(yīng)多元化，但今年的供暖季再次凸顯了其能源供應(yīng)的脆弱性。在經(jīng)歷了兩個(gè)相對(duì)溫和的冬季后，寒冷天氣導(dǎo)致天然氣庫(kù)存消耗速度加快，歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)走高，給消費(fèi)者帶來了巨大壓力。

　　花旗集團(tuán)在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，未來四年(至2028年)，全球液化天然氣供應(yīng)量將增長(zhǎng)40%，這將有助于歐洲解決危機(jī)留下的大部分問題，并可能使天然氣價(jià)格下降一半。

　　圖2

　　截至發(fā)稿，歐洲基準(zhǔn)荷蘭TTF天然氣期貨上漲0.97%，至每兆瓦時(shí)48.315歐元。

　　值得一提的是，特朗普解除禁令的決定履行了其競(jìng)選承諾，旨在推翻前任拜登政府的政策。拜登政府此前暫停新許可證審批，是為了研究增加美國(guó)燃料出口對(duì)氣候、經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全的影響。

　　上個(gè)月發(fā)布的研究顯示，出口增加可能會(huì)提高美國(guó)消費(fèi)者的天然氣價(jià)格，并增加全球排放量，這曾被視為能源部快速審批許可證的潛在障礙。

　　禁令解除后，受影響的企業(yè)如Venture Global LNG Inc.、Energy Transfer LP和Commonwealth LNG的數(shù)十億美元出口項(xiàng)目有望重新推進(jìn)。特朗普在命令中指示能源部在審批新許可證時(shí)，需考慮其對(duì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的效益，以及“對(duì)盟友和合作伙伴安全的影響”。

相關(guān)：瞄準(zhǔn)千億美元市值，Venture Global押注LNG市場(chǎng)與特朗普政府

來源：國(guó)際金融報(bào)  作者：顏凌康 2025-01-21

　　上周披露的監(jiān)管文件顯示，美國(guó)天然氣出口商Venture Global正計(jì)劃通過首次公開募股（IPO）籌集最多23億美元，預(yù)計(jì)公司估值可達(dá)1100億美元，超過英國(guó)石油巨頭BP。知情人士稱，此次上市計(jì)劃或?qū)⒃诒局苡诩~約證券交易所完成，籌備時(shí)間甚至早于美國(guó)總統(tǒng)大選。

　　IPO的時(shí)間選擇也頗具戰(zhàn)略意義。特朗普正式成為新一任美國(guó)總統(tǒng)，其政府的親化石燃料政策將為Venture Global的發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，特朗普計(jì)劃通過行政令解除拜登政府去年實(shí)施的液化天然氣（LNG）出口凍結(jié)令，這一政策逆轉(zhuǎn)將推動(dòng)Venture Global在路易斯安那州的LNG設(shè)施擴(kuò)張。公司目前在該州已運(yùn)營(yíng)兩座大型終端。

　　“他們的（IPO）時(shí)機(jī)選擇真是絕妙，一切都在為他們鋪路。”資深能源分析師Timm Schneider評(píng)價(jià)稱。

　　據(jù)報(bào)道，Venture Global與特朗普政府建立了密切聯(lián)系，公司首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Sabel曾在去年4月參加了在海湖莊園舉行的石油和天然氣行業(yè)會(huì)議，公司還雇傭了多名特朗普上任政府時(shí)期官員，并為總統(tǒng)就職典禮捐贈(zèng)了100萬美元。

　　僅成立數(shù)年，Venture Global就通過向歐洲出口LNG迅速崛起。俄烏沖突引發(fā)歐洲能源短缺后，公司向歐洲市場(chǎng)供應(yīng)了數(shù)十批LNG貨物，賺取了巨額收益，并將這些收益重新投入新終端的建設(shè)中。通過快速擴(kuò)張，Venture Global已成為僅次于切尼爾能源（Cheniere Energy）的美國(guó)第二大LNG出口商。若其計(jì)劃在墨西哥灣沿岸新建的三座終端全部建成，Venture Global將超越卡塔爾，成為全球最大LNG出口商。

　　不過，飛速發(fā)展的同時(shí)也難免伴隨一些爭(zhēng)議。據(jù)彭博社報(bào)道，BP、殼牌等早期客戶指控Venture Global未能履行合同義務(wù)，反而選擇將天然氣以高價(jià)出售給現(xiàn)貨市場(chǎng)，從中謀取更大利潤(rùn)。這些客戶現(xiàn)已通過仲裁尋求數(shù)十億美元的賠償。

　　面對(duì)指控，Venture Global公開聲明稱，客戶從一開始就知道工廠全面投入運(yùn)營(yíng)需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間，在履行長(zhǎng)期合同之前將貨物出售給其他人是商業(yè)計(jì)劃的一部分。Michael Sabel曾表示，成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手攻擊的目標(biāo)是不可避免的，“我們正在忙著執(zhí)行、取得勝利并走向成功”。

　　通過此次IPO，Venture Global將以高調(diào)姿態(tài)進(jìn)入公眾視野。分析師指出，若Venture Global成功IPO可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　Wood Mackenzie分析師Mark Bononi表示：“Venture Global的IPO反映了一個(gè)迅速成長(zhǎng)且資金需求日益增長(zhǎng)的行業(yè)的自然發(fā)展和演變過程?！边@一舉措或?qū)⒓?lì)其他私人LNG公司跟隨其腳步。

　　同時(shí)，潛在投資者需警惕若干風(fēng)險(xiǎn)。例如，公司與客戶之間的合同糾紛可能影響其吸引新客戶并開發(fā)未來項(xiàng)目；拜登政府去年暫停批準(zhǔn)新LNG設(shè)施的政策仍然是行業(yè)發(fā)展的障礙，盡管特朗普政府計(jì)劃解除這一禁令，但未來政策的不確定性依然存在；俄烏沖突可能停火，俄羅斯若恢復(fù)對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，美國(guó)LNG出口需求可能下降。此外，美國(guó)國(guó)內(nèi)電力需求的增加或推高天然氣價(jià)格，進(jìn)一步壓縮Venture Global的利潤(rùn)空間。

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